US-Geld: Segen oder Risiko? Vier Stimmen aus der Schweizer Startup-Szene

Vier Stimmen, drei Fragen, ein gemeinsamer Befund: Die Schweiz kann Startups gründen, aber zu selten gross machen. Wer die grossen Runden finanziert, sitzt meist im Ausland. Über alles andere wird gestritten.

Leitgrad hat nach dem Abgang von Sequoia aus London nachgefragt. Geantwortet haben Thomas Dübendorfer, Präsident des Business-Angel-Netzwerks SICTIC, Raphael Tobler, Präsident der Swiss Startup Association, Markus Müller, Co-Leiter der Standortförderung des Kantons Zürich, und Stefan Kyora, Chefredaktor von Startupticker.ch. Jede Stimme lesen Sie bei uns ausführlich. Hier steht, wo sie sich treffen und wo nicht.

Ziehen sich US-Investoren aus Schweizer Startups zurück?

Nein, sagen alle vier. Dübendorfer findet es «stark übertrieben», wegen eines geschlossenen Büros von einem Rückzug zu sprechen. Der Kanton Zürich sieht «keine Hinweise auf einen generellen Rückzug des US-Kapitals aus Europa». Tobler spürt «kurzfristig bislang kaum Auswirkungen».

Die genaueste Antwort kommt von Kyora, dessen Portal die Zahlen der Szene sammelt. «Wir sehen in unseren Daten seit rund einem Jahr einen leichten Rückgang der Investments von US-Investoren gegenüber dem Durchschnitt der letzten Jahre», schreibt er. Den Grund sieht er aber nicht in einem Abzug, sondern darin, dass in der Schweiz Startups fehlen, die etwa KI-Infrastruktur aufbauen.

Wo fehlt Schweizer Startups das Geld am meisten?

Bei den grossen Runden. Hier sind sich alle vier einig, und die Zahlen geben ihnen recht. Laut dem Swiss Venture Capital Report 2026 flossen 2025 insgesamt 2,95 Milliarden Franken in 354 Runden. Nur 9 Prozent davon erreichten 10 bis 20 Millionen Franken. Laut dem Swiss Scale-Up Report 2026 stellten Investoren in der Schweiz nur 13 Prozent des Spätphasen-Kapitals.

Was fehlt, sagt der Kanton am deutlichsten: «ausreichend grosse, lokal verankerte Fonds, die als Lead-Investoren auftreten und weitere Investoren mobilisieren können». Tobler und Dübendorfer zeigen zusätzlich auf die Pensionskassen, deren Geld kaum in Wagniskapital fliesst.

Wie gefährlich ist die Abhängigkeit vom Ausland?

Hier gehen die Meinungen auseinander. Dübendorfer sieht vor allem die Fülle: Gute KI- und Robotik-Startups würden mit Angeboten aus den USA «regelrecht überschüttet». Ihn stört, dass bei einem Verkauf die Gewinne ins Ausland fliessen.

Tobler und der Kanton sehen ein anderes Risiko. Wer für grosse Runden ins Ausland muss, verlagert irgendwann den Hauptsitz oder Teile des Teams zu den Investoren. Neue Stellen entstehen dann «im Ausland statt in der Schweiz», schreibt der Kanton. Tobler formuliert es knapper: «Der Rückzug zeigt aber, wie abhängig wir sind.»

Fehlt Schweizer Startups vor allem Geld?

Nein, sagt Kyora, und widerspricht damit leise allen anderen. «Hier fehlt es nicht nur an Geld, sondern auch an erfahrenem Personal, an Vertriebspartnern, an Serial Entrepreneurs, an aktiven Corporates etc.» Das Problem beginne zudem «schon früh im Lebenszyklus der Startups», nicht erst bei der grossen Runde. Mehr Fonds allein lösen es nach dieser Lesart nicht.

Was sollen Zürich und Bern tun?

Was heisst das für Inhaber und Gründer?

1. Grosse Runden früh planen. Wer über 10 Millionen Franken braucht, sollte Jahre vorher wissen, wer die Runde anführen kann, und die Kontakte des Kantons nutzen.
2. Den Standort mitverhandeln. Kommt das Geld aus dem Ausland, gehören Hauptsitz und Teams in den Vertrag. Was dort steht, entscheidet, wo die nächsten Stellen entstehen.
3. Selbst Teil des Ökosystems werden. Als Pilotkunde, Vertriebspartner oder mit erfahrenen Kadern im Verwaltungsrat füllen KMU genau die Lücken, die Kyora beschreibt.

Die vier Stimmen ausführlich: Thomas Dübendorfer, SICTIC · Raphael Tobler, Swiss Startup Association · Markus Müller, Kanton Zürich · Stefan Kyora, Startupticker.ch

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Häufige Fragen

Ziehen sich US-Investoren aus Schweizer Startups zurück?

Nein. SICTIC, die Swiss Startup Association, der Kanton Zürich und Startupticker.ch sehen keinen generellen Rückzug. Startupticker.ch misst seit rund einem Jahr einen leichten Rückgang der US-Investments gegenüber dem Durchschnitt der Vorjahre.

Wie viel Geld floss 2025 in Schweizer Startups?

Laut Swiss Venture Capital Report 2026 insgesamt 2,95 Milliarden Franken in 354 Finanzierungsrunden. Nur 9 Prozent der Runden lagen zwischen 10 und 20 Millionen Franken.

Woher kommt das Wachstumskapital für Schweizer Startups?

Überwiegend aus dem Ausland. Laut Swiss Scale-Up Report 2026 stellten Investoren in der Schweiz 2025 nur 13 Prozent des Spätphasen-Kapitals.

Was fordern die Startup-Verbände von der Politik?

SICTIC verlangt konkurrenzfähige Regeln für Schweizer VC-Fonds. Die Swiss Startup Association fordert Arbeitsbewilligungen in höchstens zwei Wochen, digitale Behörden und bessere steuerliche Regeln für Fonds.

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