Sequoia schliesst in London. Bei Runden ab 10 Millionen hat die Schweiz schon eine Lücke

«Wir sehen schlicht keinen Bedarf für eine lokale Präsenz.» Mit diesem Satz begründete Sequoia am 4. November 2026 den Rückzug aus London. Das Büro bestand seit 2020. Die Partnerin Luciana Lixandru bleibt in London und betreut die bestehenden Beteiligungen, neue Investitionen tätigt sie für Sequoia nicht mehr. Laut Berichten beendet die Firma zugleich ihr Förderprogramm Arc und ihr Scout-Programm. Gleichzeitig sammelte Sequoia rund 10 Milliarden Dollar für neue Fonds ein. Das Geld ist also da. Es wird nur anders verteilt.

Europa werde weiterhin herausragende Gründer hervorbringen, schreibt Sequoia in seiner Stellungnahme, und man könne sie aus der Bay Area betreuen. Für Gründer in Zürich, Lausanne oder Zug heisst das: Der Weg zu diesen Fonds wird länger, und wer kein Netzwerk in Kalifornien hat, kommt seltener auf den Tisch.

Ist Sequoia ein Einzelfall?

Nein. Im Januar 2024 schloss der New Yorker Investor Coatue sein europäisches Venture-Büro in London, wie Bloomberg berichtete. Im Januar 2025 zog sich die Krypto-Sparte von Andreessen Horowitz aus ihrem Londoner Büro zurück. Die Gründe unterscheiden sich, das Muster ist ähnlich: Die grossen amerikanischen Fonds treffen ihre Entscheidungen wieder näher am Hauptsitz.

Das bedeutet nicht, dass US-Geld aus Europa verschwindet. Es bedeutet, dass die Entscheidungen weiter weg fallen. Für ein Schweizer Startup in der Wachstumsphase ist das kein Detail. Wer 30 Millionen Franken braucht, braucht einen Hauptinvestor, der die Firma kennt, den Markt versteht und im Verwaltungsrat sitzen will.

Wo fehlt in der Schweiz das Geld?

Der Swiss Venture Capital Report 2026 von Startupticker und dem Branchenverband SECA zeigt ein gemischtes Bild. 2025 investierten Geldgeber 2,948 Milliarden Franken in Schweizer Startups, 23,9 Prozent mehr als im Vorjahr, verteilt auf 354 Runden. Die Frühphase boomt: Series-A-Runden erreichten mit 1116,8 Millionen Franken einen Rekord, ein Plus von 73 Prozent.

Dahinter wird es dünn. Die späteren Runden wuchsen nur um 3 Prozent. Der Median der Runden ab Series B sank um 46 Prozent auf 6,5 Millionen Franken. Und nur 9 Prozent aller Runden lagen zwischen 10 und 20 Millionen Franken. Genau dort entscheidet sich, ob eine Firma in der Schweiz gross wird oder für das Wachstum ins Ausland geht.

Warum ausgerechnet dort? Ein Grund ist die Grösse der Schweizer Fonds. Laut einer Studie der Universität Basel mit SECA und der Stiftung Deep Tech Nation Switzerland verwaltet ein Schweizer Wagniskapitalfonds im Median rund 70 Millionen Franken, verteilt auf etwa 17 Firmen. Rechnerisch bleiben im Schnitt gut 4 Millionen pro Firma, Folgerunden eingeschlossen. Eine Runde über 20 Millionen kann ein solcher Fonds nicht allein anführen. Den grossen Rest bringen Investoren aus dem Ausland.

Wie gross dieser Rest ist, beschreibt Joanne Sieber, Geschäftsführerin der Stiftung Deep Tech Nation Switzerland, in einem Gastbeitrag auf finews.ch: In Runden bis 15 Millionen Franken stammen rund 36 Prozent des Kapitals von Schweizer Investoren. In Runden ab 100 Millionen ist es weniger als ein Fünftel. Dabei verwalten die Schweizer Pensionskassen rund 1200 Milliarden Franken. Private Equity, Wagniskapital eingeschlossen, machte 2024 nur 1,5 Prozent davon aus. In Europa liefern Pensionskassen laut Sieber rund 8 Prozent des Wagniskapitals, in Grossbritannien 14 und in Schweden 22 Prozent.

Die grössten Runden zeigen dasselbe Muster. Unter den 20 grössten Finanzierungen 2025 war laut dem Report nur bei 11 überhaupt ein Investor mit Sitz in der Schweiz beteiligt.

Welche Schweizer Firmen holen ihr Wachstumsgeld im Ausland?

Die Liste reicht von Zürich bis Lausanne. Bei den grossen Runden der letzten Jahre stand meist ein ausländischer Investor an der Spitze. Manche Firmen sind dem Geld gleich ganz gefolgt.

Warum GetYourGuide heute in Berlin sitzt, erklärte Mitgründer Tobias Rein gegenüber SRF: Berlin habe für Investoren mehr Strahlkraft als Zürich. Das ist die eigentliche Lücke. Es fehlt nicht das Geld für den Start. Es fehlt der Investor, der eine Firma vom Start bis zur Runde über 50 Millionen begleitet und dafür hier sitzt.

Welche Rolle spielt Zürich?

Zürich ist das Zentrum. Der Kanton holte 2025 laut demselben Report 1192,5 Millionen Franken in 151 Runden, das sind 40,4 Prozent aller Investitionen im Land. Hier sitzen die ETH, aus der Firmen wie der Roboterhersteller ANYbotics hervorgegangen sind, die Banken, Versicherer und Pensionskassen und ein grosser Teil der Schweizer Wagniskapitalfirmen.

Einige davon denken längst europäisch. Redalpine, 2006 in Zürich gegründet, schloss 2024 seinen bisher grössten Fonds mit 200 Millionen Dollar. Er investiert in junge Firmen aus ganz Europa, und Redalpine eröffnete dafür ein Büro in London. Während Sequoia London verlässt, geht ein Zürcher Fonds also hin. Auf der Wachstumsseite sammelte die Zürcher Kantonalbank 2025 im ersten Abschluss ihres Schweizer Wachstumsfonds II 171,65 Millionen Franken ein, unter anderem von Pensionskassen. Er investiert in nicht kotierte Schweizer Firmen in der Expansionsphase.

Welche Schweizer Fonds können grosse Runden anführen?

Es gibt sie, und einige investieren in ganz Europa. Laut dem Swiss Venture Capital Report 2026 waren 2025 rund 50 Fonds im Fundraising, 27 davon erreichten ein erstes Closing. Diese Häuser können heute Runden ab 10 Millionen mittragen oder anführen:

1. Redalpine (Zürich): Fonds RAC VII mit 200 Millionen Dollar für Firmen aus ganz Europa. Laut Report sammelt Redalpine zudem für einen Summit Fund mit Ziel 1 Milliarde Franken.
2. Lakestar (Zürich): neuer Fonds mit 211 Millionen Franken laut Venturelab, bei Auterion seit der ersten institutionellen Runde dabei.
3. Swisscanto Wachstumsfonds II der Zürcher Kantonalbank: 171,65 Millionen Franken im ersten Closing, nur für Schweizer Firmen in der Expansionsphase.
4. Swisscom Ventures: sammelt für einen Deep-Tech-Fonds mit über 300 Millionen Franken, 2025 an der Runde von Ecorobotix beteiligt.
5. Emerald Technology Ventures (Zürich): sammelt für einen Industriefonds mit 300 Millionen Franken.
6. Partners Group (Zug): 2025 an der Runde von Climeworks über 128,3 Millionen Franken beteiligt.

Eine Fussnote passt zur Geschichte: Index Ventures, heute mit Hauptsitz in London, wurde 1996 in Genf gegründet. Genf ist inzwischen ein Büro unter mehreren.

Sollte Zürich seine Fonds gezielt nach Europa schicken?

Das ist die eigentliche Frage. Für einen stärkeren Auftritt spricht: Wer in ganz Europa investiert, sieht mehr gute Firmen, baut grössere Fonds und kann dann auch grössere Schweizer Runden anführen. Zürich als Sitz europäischer Wachstumsfonds würde Kapital, Fachleute und Firmensitze anziehen. Dagegen spricht: Schweizer Vorsorgegeld soll zuerst Schweizer Arbeitsplätze stärken, und ein Fonds, der in Berlin und Paris investiert, tut das nur indirekt.

Beides lässt sich verbinden. Ein Zürcher Fonds mit Europa-Mandat, der regelmässig auch Schweizer Wachstumsrunden anführt, ist für Gründer hier wertvoller als ein amerikanischer Fonds, der Europa aus Kalifornien betreut. Wie Stadt, Kanton und Geldgeber das sehen, fragt Leitgrad in den kommenden Tagen bei Fachleuten nach.

Was heisst das für Gründer und Inhaber?

1. Früh mit Schweizer und europäischen Hauptinvestoren reden. Wer erst bei der Series B anfängt, Kontakte zu knüpfen, ist zu spät. Bauen Sie Beziehungen zu den Fonds auf, die Runden ab 10 Millionen anführen können.
2. Die Finanzierung in Stufen planen. Rechnen Sie damit, dass grosse Runden länger dauern. Planen Sie 18 bis 24 Monate Liquidität statt 12.
3. Strategische Investoren prüfen. Auch Konzerne und Familienunternehmen investieren direkt in Startups. Sie bringen neben Geld auch Kunden und Vertrieb.
4. Den Standort als Argument nutzen. ETH-Nähe, Fachkräfte und Rechtssicherheit sind für europäische Fonds ein Grund, in Zürich zu investieren. Erzählen Sie das aktiv.
5. Als Inhaber eines KMU mitdenken. Wer überschüssige Mittel anlegt, kann über Wachstumsfonds oder als Business Angel einen Beitrag leisten und Zugang zu neuen Technologien gewinnen.

Wie viel Geld derzeit in amerikanische KI-Firmen fliesst, zeigt unser Beitrag zum Börsengang von Anthropic. Und welche Schweizer Firmen nachhaltig Wert schaffen, steht im Value Creation Report der HSG.

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Häufige Fragen

Warum schliesst Sequoia das Büro in London?
Sequoia sieht nach eigenen Angaben keinen Bedarf mehr für eine lokale Präsenz in Europa und will europäische Firmen aus dem Silicon Valley betreuen. Das Büro bestand seit 2020.

Wie viel Wagniskapital floss 2025 in Schweizer Startups?
Laut Swiss Venture Capital Report 2026 waren es 2,948 Milliarden Franken in 354 Runden, 23,9 Prozent mehr als 2024.

Wo ist die Finanzierungslücke in der Schweiz?
Bei den Wachstumsrunden. Spätere Runden wuchsen 2025 nur um 3 Prozent, und nur 9 Prozent aller Runden lagen zwischen 10 und 20 Millionen Franken.

Welche Schweizer Startups holten ihr Wachstumsgeld im Ausland?
Beispiele sind GetYourGuide (Softbank, Hauptsitz heute Berlin), Auterion (Bessemer Venture Partners, Hauptsitz heute in den USA), Nexthink (Permira), Scandit (Warburg Pincus) und Neural Concept (Goldman Sachs Alternatives).

Welche Schweizer Fonds können Runden ab 10 Millionen anführen?
Unter anderem Redalpine und Lakestar aus Zürich, die auch europaweit investieren, der Swisscanto Wachstumsfonds II der Zürcher Kantonalbank, Swisscom Ventures, Emerald Technology Ventures und Partners Group.

Wie viel Schweizer Geld steckt in grossen Runden?
In Runden bis 15 Millionen Franken stammen rund 36 Prozent des Kapitals aus der Schweiz, in Runden ab 100 Millionen weniger als ein Fünftel, schreibt Joanne Sieber von Deep Tech Nation Switzerland.

Welchen Anteil hat Zürich?
Der Kanton Zürich holte 2025 rund 1,19 Milliarden Franken in 151 Runden, das sind 40,4 Prozent aller Schweizer Investitionen.

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