Kapital kostet ohne KI-Geschichte fast 1 Prozentpunkt mehr. Was Inhaber der Bank zeigen

Zwei Firmen bitten um Geld. Die eine erzählt, wie KI ihr Geschäft verändern wird. Die andere legt eine solide Bilanz auf den Tisch, aber keine Geschichte. An der Börse bekommt die erste ihr Geld derzeit günstiger.

Das schreiben Michael Mankins und Matthew Crupi, beide Partner bei Bain, in der Harvard Business Review vom 10. November. Der KI-Boom schaffe zwei wirtschaftliche Wirklichkeiten. Eine kleine Gruppe von Technologiefirmen leiht und sammelt Geld zu günstigen Bedingungen. Die meisten anderen zahlen mehr. Die Lücke bei den gewichteten Kapitalkosten könnte laut Bain bereits nahe an 100 Basispunkten liegen, also an einem Prozentpunkt.

Was macht ein Prozentpunkt aus?

Mehr, als es klingt. Die Autoren schreiben, der Unterschied wirke bescheiden, könne aber grundlegend verändern, welche Strategien Wert schaffen. Ein einfaches Beispiel zeigt, warum.

Eine Maschine kostet 720 000 Franken und bringt zehn Jahre lang je 100 000 Franken. Rechnet der Inhaber mit 6 Prozent Kapitalkosten, bleibt nach Abzug des Kaufpreises ein Plus von rund 16 000 Franken. Die Maschine lohnt sich. Rechnet er mit 7 Prozent, entsteht ein Minus von rund 17 600 Franken. Dieselbe Maschine, dieselbe Arbeit, nur ein Prozentpunkt Unterschied, und aus einer guten Investition wird eine schlechte.

Genau das meinen die Autoren mit ihrer Warnung: Strategien, die bei billigem Geld aufgingen, bringen bei teurem Geld womöglich nicht mehr genug.

Gilt das auch für Schweizer KMU?

Nicht eins zu eins. Bain misst grosse Börsenfirmen, und in der Schweiz ist Geld noch günstig: Die Nationalbank hat ihren Leitzins im September bei 0 Prozent belassen. Ihre Hausbank gibt Ihnen auch keinen besseren Zins, weil Sie im Gespräch von KI erzählen. Sie rechnet mit Ihren Kennzahlen.

Trotzdem kommt die Lücke bei KMU an, auf zwei Wegen. Der erste führt über die Investoren. Wer bei einer Nachfolge, einem Verkauf oder einer Finanzierungsrunde Geld sucht, konkurriert mit Renditen, die anderswo höher und bequemer zu haben sind. Der zweite Weg führt über die eigene Messlatte. Wer heute investiert, sollte prüfen, ob seine Projekte auch einen Prozentpunkt mehr verkraften. Was dann noch trägt, ist robust.

Was zeige ich der Bank?

Keine Präsentation über KI, sondern eine Rechnung, die Ihre Kennzahlen bewegt. Bain empfiehlt Firmen ausserhalb des Booms drei Dinge: Margen und Produktivität der eingesetzten Mittel verbessern, Wachstum gezielter wählen und Kapital aus Bereichen abziehen, die es nicht mehr verdienen. Übersetzt auf ein Bankgespräch heisst das:

1. Ein Prozess, eine Zahl. Messen Sie an einer Stelle, was ein neues Werkzeug bringt, in Stunden oder Franken, vorher und nachher. Wie ein solcher Test über acht Wochen aussieht, steht in unserem Beitrag über 9000 Chefs und den KI-Effekt.
2. Marge vor Umsatz. Zeigen Sie, wie die Investition die Marge oder den Ertrag auf das eingesetzte Kapital hebt, nicht nur den Umsatz.
3. Mit Reserve rechnen. Legen Sie jedes grössere Projekt zusätzlich mit einem Prozentpunkt höheren Zins vor. Wer das selbst tut, wirkt vorbereitet.
4. Totes Kapital nennen. Lager, Maschinen oder Geschäftsbereiche, die ihre Kosten nicht mehr verdienen, gehören auf den Tisch, mit einem Plan, wie Sie das Geld anders einsetzen.

Schnellere Zahlen helfen dabei mehr als jede Folie. Wer seinen Monatsabschluss eine Woche früher hat, kann der Bank zeigen, was er im Griff hat. Wie KI das heute schon leistet, beschreibt unser Beitrag «Eine Woche früher wissen, wo Ihre Firma steht».

Bain betont, es gehe nicht darum, weniger zu investieren, sondern genauer. Für ein Schweizer KMU ist das eine gute Nachricht. Eine KI-Geschichte kann es nicht kaufen. Eine saubere Rechnung kann es selbst schreiben.

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Häufige Fragen

Was sind gewichtete Kapitalkosten?

Der Durchschnitt dessen, was eine Firma für ihr Geld bezahlt: Zinsen für Kredite und die Rendite, die Eigentümer für ihr Eigenkapital erwarten, gewichtet nach Anteil.

Bekomme ich als KMU mit KI-Plänen einen tieferen Kreditzins?

Nicht wegen der Pläne. Banken rechnen mit Kennzahlen wie Ertrag, Verschuldung und Liquidität. Belegte Produktivität verbessert diese Kennzahlen, Ankündigungen nicht.

Wie prüfe ich, ob meine Investition robust ist?

Rechnen Sie den Kapitalwert mit Ihrem üblichen Zinssatz und ein zweites Mal mit einem Prozentpunkt mehr. Bleibt er positiv, trägt das Projekt auch bei teurerem Geld.

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